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北汽收購戴姆勒股份 考驗投資智慧

7月23日,北汽集團宣布投資戴姆勒股份公司,并持有其5%股份。

至此,除了機構投資者外,戴姆勒的前三大股東,分別為持有9.69%的吉利集團,持股6.8%的科威特投資局和持股5%的北汽集團。

據了解,這次交易包含2.48%的直接持股,以及獲得額外等同于2.52%股份投票權的權利。


緣何收購戴姆勒股份?

事實上,早在2015年,北汽就表示有意收購戴姆勒股份。

北汽董事長徐和誼曾公開宣稱:“北汽正在與戴姆勒股份公司談股份收購事宜,入股成功后,北汽集團將成為戴姆勒的大股東之一。”

不過,北汽在此之后并沒有太大動靜。直到2018年,吉利通過旗下海外企業主體,收購戴姆勒股份公司9.69%股份。有了競爭者的介入,北汽集團入股進程明顯加快。

在業內人士看來,北汽入股戴姆勒還有一個原因,即對于北京奔馳這只利潤“奶牛”的依賴。

財報數據顯示,2018年,北京汽車營收1519.2億元,同比增長13.2%,凈利潤約為44.3億元,同比增長96.6%。

其中,北京奔馳營收1354.2億元,同比增長16.0%,占北京汽車2018年度總收入接近九成。

隨著外資股比的放開,外資提升持股比例的積極性,極大提升。寶馬已宣布將華晨寶馬持股比例,提升至75%。奔馳自然不會無動于衷。

一旦如此,對于中方企業而言,無論從綜合實力還是強勢地位,都面臨著較大壓力。

購買外方公司的股權,會形成一定的反制,即便戴姆勒提高對北京奔馳的持股比例,北汽集團也可以通過股票分紅保證利益。

此外,在雙方合作中,尤其是奔馳在做與北汽相關的重大決策時,至少會考慮到其股東的身份,中方企業在話語權有一定提升。

剪不斷、理還亂

除了北汽外,戴姆勒還有吉利這一單體最大股東。

在與戴姆勒的交集上,吉利屬于后來者,但節奏上明顯快了很多。

2018年2月收購相關股份后,10月,吉利控股旗下的吉利科技集團有限公司與戴姆勒出行服務有限責任公司宣布,在中國成立高端專車出行合資公司。

2019年3月,浙江吉利控股集團和戴姆勒股份公司宣布,雙方將成立合資公司,在全球范圍內聯合運營和推動smart品牌轉型。

合資公司總部設在中國,雙方各持股50%,預計2022年起投放新一代純電智能汽車。如此一番操作后,勢必威脅到北汽原有的“中宮”地位。

再來看北汽和戴姆勒,從2005年至今,已有十余年的合作史。其間,兩者之間存在著交叉持股的方式。

2005年,雙方共同成立了合資企業北京奔馳汽車有限公司;

2012年,北汽集團控股的北汽福田與戴姆勒成立合資企業,生產中重型卡車;

2013年,戴姆勒斥資收購北汽集團旗下香港上市公司北京汽車股份,并自此成為北京汽車董事會成員,目前持股比例為9.55%。

2016年,北汽集團收購福建奔馳35%的股份,完成奔馳品牌在國內的“大一統”。

2018年,北京奔馳收購北汽集團位于北京順義的一座工廠。同年,又收購北汽集團旗下北京新能源汽車股份有限公司部分股份,目前持股3.01%。

由此來看,無論是戴姆勒與北汽,還是吉利與戴姆勒,又或是吉利與北汽,三者之間均存在博弈,同時又有著千絲萬縷的聯系。

可以說是合作,也可以是未來某種形式上的協作,不過,三者之間未來具體將如何共存,這對管理者的智慧將是一個很大的考驗。

文章來源:蓋世汽車

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